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螺纹钢价格上行动力不足 涨幅或有限

发布日期:2020-3-15 22:25:41  已经浏览 11 次

    螺纹钢价格上行动力不足 涨幅或有限
 
    当前螺纹钢库存压力很大,这对现货价格和期货近月合约价格形成压制。不过,需要注意的是,库存变化是供需面变化的结果,后期库存如何转变取决于供需两端的变化。

    本周一,黑色系商品期货价格集体上涨,螺纹钢期货主力合约收盘涨幅超过2%。我们认为,周一的强势主要是由基建投资力度加大消息所推动,而实际上当前螺纹钢下游需求尚未真正启动,高库存压力也未缓解,后市螺纹钢期货涨幅受限。

    螺纹钢价格上行动力不足涨幅或有限库存压力仍然较大

    利好推动期货走强。本周一,有媒体报道,云南、河南、福建等7省份一共推出25万亿元重点投资项目,2020年度计划完成投资近3.5万亿元。受新冠肺炎疫情影响,政府逆周期调节力度将进一步加强。在这一预期的主导下,周一国内股市和商品市场均呈现上涨态势。基础设施建设作为螺纹钢消费的重要去向,这一消息自然也推动了螺纹钢价格的上涨。不过,我们认为消息刺激只能影响短期行情,中期商品价格还是要由基本面主导,而当前螺纹钢基本面却并不乐观。

    数据显示,截至上周,螺纹钢厂内库存为760.44万吨,同比增长123.27%;社会库存为1276.63万吨,同比增长25.32%;库存总量为2037.07万吨,同比上升49.87%。我们可以从三个角度来分析库存数据。首先是总量,当前螺纹钢库存总量明显高于往年同期;其次是库存总量的变化,螺纹钢钢厂库存和社会库存自1月份以来保持双双上升态势;最后是库存的变化速度,春节后库存积累速度明显加快。由此分析,当前螺纹钢库存压力很大,这对现货价格和期货近月合约价格形成压制。不过,需要注意的是,库存变化是供需面变化的结果,后期库存如何转变取决于供需两端的变化,我们建议关注库存拐点的出现时点。参考往年数据,库存拐点大多在3月份出现,但今年有可能推迟。

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